نگاهی دقیق به عملکرد مالی شرکت سرمایهگذاری تأمین اجتماعی (شستا) نشان میدهد این هلدینگ بزرگ بورسی در نیمه نخست سال مالی منتهی به ۳۰ آذرماه ۱۴۰۴ با افزایش قابل توجه هزینهها، رشد بدهیها و تشدید زیاندهی مواجه شده است؛ روندی که میتواند تبعات مهمی برای سهامداران و ذینفعان این مجموعه بزرگ اقتصادی به همراه داشته باشد.
به گزارش سرویس اقتصادی تابناک، صورتهای مالی ششماهه شستا که بهتازگی در سامانه کدال منتشر شده، حاوی نکات قابل تامل و نگرانکنندهای درباره وضعیت سودآوری و ساختار مالی این شرکت است.
بر اساس این گزارش، شستا طی شش ماه فعالیت خود بیش از ۲ هزار و ۱۰۰ میلیارد تومان زیان خالص شناسایی کرده است؛ رقمی که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵۹ درصد افزایش نشان میدهد و بیانگر تشدید روند زیاندهی این هلدینگ بورسی است.
ریزش سود انباشته شستا!
پیامد مستقیم این زیان سنگین، در بخش حقوق صاحبان سهام نمایان شده است. بهطوریکه سود انباشته شستا در پایان پاییز با سقوطی ۹۵ درصدی مواجه شده و در عمل بیش از ۳۳ هزار و ۲۲۱ میلیارد تومان از سود انباشته شرکت از بین رفته است. این افت چشمگیر، نهتنها توان مالی شستا برای سرمایهگذاریهای جدید را محدود میکند، بلکه میتواند قدرت مانور این شرکت در مدیریت ریسکهای آتی را نیز کاهش دهد.
از سوی دیگر، زیان شناساییشده به ازای هر سهم شستا در این دوره ششماهه ۶۲ درصد افزایش یافته که این موضوع برای سهامداران خرد و کلان، سیگنالی منفی تلقی میشود و میتواند بر چشمانداز قیمتی سهام این شرکت در بازار سرمایه تأثیرگذار باشد.
بدهی چند همتی روی میز مدیرعامل شستا؟!
در کنار افت سودآوری، بررسی ترازنامه شستا از رقم قابل توجه بدهیها حکایت دارد. به گونه ای که در بخش بدهیهای غیرجاری، تسهیلات مالی بلندمدت شستا به حدود ۴ هزار میلیارد تومان رسیده؛ رقمی که نشانهای از اتکای بالا به منابع استقراضی بلندمدت است، آن هم در شرایطی که هیچ نشانه روشنی از بازپرداخت این بدهیها در صورتهای مالی (بدهی غیرجاری) مشاهده نمیشود. همزمان، در بخش بدهیهای جاری نیز بیش از ۱۰ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان تسهیلات مالی کوتاهمدت ثبت شده که فشار نقدینگی مضاعفی را بر این شرکت تحمیل میکند.
افزون بر بدهیها، هزینههای مالی شستا نیز رشد قابل توجهی داشته است. این شرکت طی شش ماه، بیش از ۲ هزار میلیارد تومان هزینه مالی شناسایی کرده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۶۶ درصد افزایش یافته است. رشد هزینههای مالی معمولاً نشاندهنده افزایش سطح بدهی یا بالا رفتن نرخ تأمین مالی است؛ دو عاملی که میتوانند سودآوری آتی شرکت را بیش از پیش تحت فشار قرار دهند.
ریخت و پاش میلیاردی برای هیات مدیره شستا
در بخش هزینههای عملیاتی نیز وضعیت چندان مطلوب نیست. هزینههای فروش، اداری و عمومی شستا به ۱۵۵ میلیارد و ۴۲۴ میلیون تومان رسیده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵۹ درصد افزایش را نشان میدهد. نکته قابل توجه در این بخش، رشد پرداختیها به مدیران است؛ بهگونهای که پاداش اعضای حقوقی هیأتمدیره با افزایش ۲۰۰ میلیون تومانی به یک میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان رسیده و حق حضور در جلسات هیأتمدیره نیز به ۲۲۸ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان افزایش یافته است؛ موضوعی که در شرایط زیاندهی شرکت، میتواند محل انتقاد جدی باشد.
در مجموع، آنچه از صورتهای مالی ششماهه شستا برمیآید، ترکیبی نگرانکننده از زیان فزاینده، افت شدید سود انباشته، رشد هزینههای مالی و مدیریتی و بدهیها است. بنابراین تداوم این روند، بدون اصلاح ساختار هزینهها، مدیریت بدهی و بازنگری در سیاستهای سرمایهگذاری، میتواند جایگاه این هلدینگ بزرگ بورسی را با چالشهای جدیتری مواجه کند؛ چالشهایی که پیامدهای آن صرفاً محدود به شستا نخواهد بود و میتواند بر اعتماد سرمایهگذاران به بازار سرمایه نیز اثرگذار باشد.
